在成本市场，餐饮企业的身影时时出当今港交所的门口，上市融资对于它们而言似乎已成了一种例行公务。12月20日，登科连锁餐厅运营商绿茶向港交所递交了IPO苦求，而这如故它第五次扣响港交所的大门。如绿茶这般联结挑战且未废弃冲击IPO者，放眼通盘港交所，也属实是凤毛麟角。

疫情事后，餐饮行业遇到极冷，市场样式发生深刻变化。预制菜的兴起更是让传统餐饮业濒临巨大压力，很多也曾场面无尽的品牌未能恰当新的耗尽趋势，在港交所的征程上折戟千里沙。捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等多家盛名餐饮企业此前纷繁递交招股书，但均未能奏效“敲开”港交所的大门。

值得注释的是，尽管绿茶在曩昔几年里达成了快速膨胀，并打算在将来四年间开设罕见600家新店，但其中枢筹划谋划如翻台率、同店销售额等却出现了不同程度的下滑，公司的盈利才能也远低于刚刚奏效赴港上市的同业小菜园。这些身分王人为绿茶这次IPO蒙上了一层暗影，绿茶一面要承受市场竞争加重的压力，一面还要冒失来自成本市场越来越高的门槛和更抉剔的目光，出息遮盖乐不雅。

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营收增速放缓，净利率不如小菜园

绿茶餐厅最早运行于2004年，首创东谈主王勤松与老婆路长梅在杭州西湖边开设了一家名为“绿茶后生旅店”的地点。这家旅店主要为背包客提供住宿，而里面的餐厅也缓缓成为来宾们进行文化疏浚的空间。

2008年，第一家小心的绿茶餐厅在杭州创立，凭借创意杭帮菜的特有定位和亲民的价钱连忙走红。绿茶餐厅将多个地点菜系深邃结合，顾主不错在一家餐馆内试吃到来自不同地区的秉性好意思食，这种编削模式很快诱骗了大王人耗尽者，尤其是年青一代的心疼。

跟着品牌影响力的不断扩大，绿茶餐厅运行冉冉扩展贸易疆域，从领先的杭州动身，缓缓隐匿到了寰宇各大城市。驱散2024年9月底，绿茶如故在寰宇界限内开设了435家门店，并打算在将来几年不绝加掀开店力度，十分是在三线及以下城市进行深度布局。但在快速膨胀的背后，咱们也看到了一些令东谈主担忧的筹划景色变化。

招股书炫夸，2021-2023年间，绿茶的营业收入辞别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元；同期净利润则为1.14亿元、1657.9万元和2.96亿元。值得注释的是，2022年绿茶净利润出现大幅回落，此外，虽然2023年的营业收入同比增长了罕见50%，但这一增长主若是由于疫情防控战术休养后餐饮市场的规复性反弹所致。

而投入2024年后，绿茶前三季度达成了29.20亿元的收入，同比增长仅7.0%，营收增速出现彰着放缓的趋势。同期，虽然公司净利润增长10.3%，达到2.85亿元，但净利率仅为8.2%，远低于刚刚奏效上市的小菜园所达到的11.7%。

对于一家正在寻求登陆港交所的企业来说，盈利才能无疑是投资者最为柔顺的要津谋划之一，不言而喻，在与小菜园的初度对决中，绿茶赴港IPO的胜算并不彰着。

与此同期，绿茶集团还濒临着来自市场环境变化带来的诸多挑战。从2021年到2023年，绿茶餐厅的东谈主均耗尽辞别为60.5元、62.9元、61.8元。本年前三季度，东谈主均耗尽更是降到了57.7元。在门店膨胀加重、密度加大的布景下，思要保管较高的翻台率也酿成一件难事。从2021年于今，绿茶的翻台率资格了从3.23次/天、2.81次/天、3.30次/天再到3.05次/天的高下波动。可见即使是在增多了新店数目的情况下，绿茶到店业务的增长仍然略显乏力。

02

预制菜暗隐退忧，信任危险一触即发

对于绿茶而言，凶残膨胀所带来的隐忧仅仅冰山一角，更为辣手的问题在于“预制菜”的争议。预制菜本应是餐饮行业擢升效果、裁减成本的有用技巧，但在耗尽者眼中，它却缓缓成为一个明锐话题。使用预制菜意味着部分菜品并非现场制作，在极大程度上影响了食物的崭新度和口感，还激励了耗尽者对于食物安全方面的担忧。

绿茶餐厅之是以聘请大王人给与预制菜，背后有着复杂的考量。一方面，跟着门店数目连忙增多，保管踏实的出品性量变得至关可贵。通过中央厨房聚拢处理食材并配送至各分店，不错确保每一家店铺提供的菜肴王人保抓一致的滋味和轨范；另一方面，这种神色也有助于裁减东谈主力成本，尤其是在劳能源价钱不断高潮的情况下。天然还有最要津的身分，即是很多市场出于消防安全酌量，不允许使用明火烹调，预制菜赫然措置了这一问题。

但与此同期，预制菜的发明，也产生了新的问题。由于穷乏透明度，很多顾主并不清醒我方所食用的食物是否为预制菜，这就导致了信任危险的发生。连年来，对于绿茶餐厅使用预制菜的负面报谈层见叠出。2024年3月，“中国蓝新闻”记者卧底杭州绿茶餐厅后厨发现，该餐厅售卖的牌号菜“佛跳墙”实质上是预制菜，但餐厅并未在菜单中标注干系信息，也莫得主动奉告顾主。事件曝光后激励了平常的社会柔顺，绿茶公关司理随后暗示如故下架被曝光的预制菜品，并自查自纠下架门店部分预制菜菜品。

除了公论压力外，监管部门也运行加强对预制菜使用的监督力度。2023年11月，杭州上城区市场监管局食物监督抽检驱散炫夸，西藏绿茶餐饮管制有限公司杭州上城分公司的大青椒噻虫胺检测值高于轨范值。可见绿茶在食物安全管制方面存在不小的缝隙，也暴深入了预制菜供应链存在一定风险。

事实上，预制菜问题如故成为制约绿茶上市程度的一大阻拦。此前，证监会曾要求绿茶餐厅补充证实境内运营实体食物安全管制情况，十分是预制菜占等到合规筹划景色。如果不可妥善措置预制菜带来的争议，绿茶很可能在成本市场上遇到更多质疑。

为了改善近况，绿茶如故运行采纳算作，比如打算自建预制菜供应链，瞻望该要领产生的约90%半加工食物将供应寰宇餐厅，其余10%则出售给耗尽者。但驱散现时，绿茶仍然备受预制菜的困扰，凭证黑猫投诉平台内容，耗尽者投诉案例达到189件，有多起案例炫夸，绿茶餐厅存在吃出异物、做事过程高大、恭候时辰过长等问题，这些问题进一步松开了顾主好感度，同期也将预制菜供应链的隐忧再次摆到台前。

03

五冲港交所，餐饮业出息不乐不雅

梗概是盈利才能的不细目性，又梗概是预制菜争议湮灭了投资者的信心，总之，自建树以来，绿茶历久未能叩响港交所的大门。

2021年3月，绿茶首次向港交所递交招股书，可能是初度尝试准备不及，绿茶因招股书中出现财务数据单元乌有等松懈而未能遂愿。

同庚10月，绿茶集团卷土重来，再次向港交所递交了上市苦求，并在2022年3月线路了通过上市聆讯的招股书。按照行业常规，通过聆讯泛泛被视为企业适当港交所上市条目的一个可贵节点，上市险些如故是板上钉钉的事。然则令东谈主不测的是，苦求材料再次在数月后失效。可见通过聆讯并非万灵丹，它并不可保证企业的上市之路一帆风顺。

2022年4月，绿茶集团第三次递交招股书，又一次连忙通过聆讯。然则好景不常，几个月后，苦求材料再度失效，绿茶第三次冲击港交所的悉力也随之烟消火灭。

2024年6月，绿茶集团聘请第四次冲击港交所，公司在招股书中展示了详备的膨胀打算和财务数据的改善，但缺憾的是，这一次绿茶以致未能走到通过聆讯这一步，苦求材料再次失效。

雪上加霜的是，就在绿茶集团更新招股书的并吞天，同业兼竞争敌手小菜园奏效上市，这对绿茶来说无疑是一个不小的打击——我方的失败虽然可悲，然则敌手的奏效赫然更令东谈主难以接管。可见港股市场对于优质餐饮企业仍然敞畅怀抱，但如安在浓烈的市场竞争中脱颖而出、获得成本市场的信任和扶助，绿茶餐厅似乎依旧莫得找到出息。

独一令东谈主欣忭的是，绿茶餐厅并不孤苦。小菜园的奏效仅仅个例，在冲刺餐饮IPO的路上，还有更多竞争敌手像绿茶相通，正在三战三北的路上摸爬滚打，比如捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等。这些企业各自有着不同的布景和发展轨迹，但在面对成本市场时却遇到了相似的幸运。

结语：

“绿茶们”在成本市场上的失败，也为咱们揭示了一个深刻的试验：中国餐饮行业正处在转型的要津时代。跟着耗尽者需求日益各类化以及竞争样式日趋浓烈，传统筹划模式缓缓暴深入局限性，而为了恰当快速变化的市场环境，很多餐饮企业被动加速编削秩序，探索新的增长点。在这一过程中不可幸免地会遇到各式困难与挑战，如安在保抓秉性的同期达成高效运营，是摆在整个从业者眼前的可贵课题。

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