（以下推行从东吴证券《2024年三季报点评：事迹保捏增长，看好半导体业务捏续放量》研报附件原文摘抄）精测电子(300567)投资重点Q3事迹保捏增长，半导体业务高速增长：2024年前三季度公司已毕营收18.31亿元，同比+18.5%，其中走漏业务收入12.68亿元，同比+20.5%；半导体业务收入4.08亿元，同比+95.3%；新动力业务收入1.23亿元，同比-51.5%。2024Q1-Q3已毕归母净利润0.82亿元，同比+752.6%；已毕扣非净利润66万元，同比扭亏为盈，本期政府支持捏续增长。Q3单季营收为7.10亿元，同比+63.4%，环比+0.9%；其中走漏业务收入4.93亿元，同比+56.0%；半导体业务收入1.80亿元，同比+108.4%；新动力业务收入0.29亿元，同比+51.9%。归母净利润为0.32亿元，同比+231.3%，环比-50.7%。家具结构调整使毛利率下滑，公司控费才气权贵进步，捏续保捏研发高参加：2024年前三季度毛利率为43.43%，同比-1.68pct；咱们以为半导体业务毛利率下滑较多，主要系24Q1-Q3低毛利家具确收较多，展望2024年底跟着高毛利先进制程家具继续确收，全年毛利率有望配置。销售净利率为2.44%，同比+5.84pct，技术用度率为49.05%，同比-5.04pct，其中销售用度率为8.66%，同比-1.56pct，管制用度率为11.64%，同比-1.34pct，研发用度率为25.56%，同比-2.83pct，财务用度率为3.20%，同比+0.68pct。公司2024前三季度研发参加4.74亿元，同比+5.1%。Q3单季毛利率为43.97%，同比-4.60pct，环比+3.21pct；销售净利率为0.09%，同比+10.29pct，环比-11.88pct。合同欠债&存货捏续保捏增长，半导体业务获得重迭订单：收尾2024Q3末公司合同欠债为4.89亿元，同比+36.6%，存货为19.14亿元，同比+22.4%。2024Q3公司在手订单达31.68亿元，同比-1.2%，其中走漏业务订单8.31亿元，同比-29.6%；半导体业务达16.90亿元，同比+13.5%，主要系公司先进制程、厚膜家具、OCD开拓及电子束颓势复查开拓已获得重迭订单；新动力业务达6.46亿元，同比+20.1%。走漏、半导体、新动力全面布局，充分受益量/检测国产替代加快：行为走漏头板检测开拓龙头，公司积极布局半导体、新动力领域，大开成漫空间。（1）走漏头板检测：行业规复方位捏续向好，公司疯狂鞭策AOI及OLED、Micro-OLED、Micro-LED、Mini-LED等新式露落发具以及智能和精密光学仪器业务，有望对冲行业下行周期，已毕肃穆增长。（2）半导体量/检测开拓：KLA在量/检测开拓领域一家独大，群众市占率50%以上，是前谈国产化率最低的智商之一。好意思国制裁升级影响KLA业务开展，行业将迎来国产替代最好窗口期。从家具布局来看，公司量/检测开拓全面隐匿光学和电子束检测，是国内家具布局最为皆全的企业之一，看好公司开拓鄙人旅客户加快导入，订单加快放量。（3）新动力开拓：公司与中革新航签署《计策合营伙伴公约》，将充分受益于其范围扩产，主要家具用于锂电板电芯安装和检测智商等，包括锂电板化要素容系统、切叠一体机和BMS检测系统等。同期，公司国外客户拓展效劳权贵，有望充分受益于新动力开拓出海。盈利预测与投资评级：空洞磋议公司研发参加等，咱们保管公司2024-2026年归母净利润区别为2.67/3.77/5.04亿元，对应PE区别为64/45/34倍。基于公司的高成长性，保管“买入”评级。风险辅导：晶圆厂扩产节拍不足预期，新品研发&产业化不足预期，国外订单不足预期等。