11月1日，上交所发布公告称，为进一步修起阛阓诉求，助力上市公司更好交融政策导向、主理监管制念，上交所整理了连年来沪市比拟有代表性的30个并购重组案例，即日起以《并购重组典型案例汇编》的相貌朝上市公司发布。在案例的考中上，本次汇编涵盖的类型丰富多元，对产业并购、跨行业并购、收购损失金钱、外洋并购、重组上市、继承兼并、要约收购等多种类型均有收录。

在编写的手法上，系统回来案例布景、走动架构、决策特质，并对照面前政策要点对案例奏效作念法和可鉴之处作念出点评和证实，英勇专科、实用，便利阛阓主体参照彭胀。

上交所暗意，为进一步教导上市公司和中介机构合规权术推动并购重组，这次并购重组案例汇编还有意考中了“内幕走动防控失当”“标的公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例。上述案例的考中旨在提醒上市公司在并购重组历程中设馈赠确的发展不雅念、警惕有关风险，体现了一线监管在饱读舞上市公国法度、有用彭胀高质料并购重组的同期，历久对各样“借势组之名、行套利之实”的失当并购走动高度柔和、从严监管的显着导向。

活跃度教诲

“国九条”发布以来，沪市公司所有这个词新增泄漏紧要金钱重组37单，相较旧年同期的26单，活跃度有所教诲。

“并购六条”发布后，阛阓安详从不雅望走向看成，新泄漏相貌15单，其中10月21日—27日一周新增泄漏6单。收尾当今，2024年共新增泄漏42例，较2023年1月—10月的34例略有加多，合座相对有序。从走动类型来看，主要为大股东金钱注入及产业并购，占比约90%。

并购重组助推新质坐褥力加快发展，重心柔和入口替代、产业链安全和卡脖子界限等国度策略救助产业。

在“硬科技”界限，并购重组有望助力上市公司杀青时代革命与资源整合，通过购买金钱或股权杀青扩伟业务界限、教诲时代水平及阛阓竞争力。

2024年7月，普源精电刊行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会欢喜注册。普源精电主要从事通用电子测量仪器的研发、坐褥和销售，通过并购，公司但愿拓宽居品布局、深化潦倒游蔓延和时代互助，教诲研发水和善自主革命材干、对标行业龙头企业，杀青从硬件向合座惩处决策的转型升级；增强公司居品在细分行使界限的品牌效应。

从上市公司永恒发展角度计议，并购的未盈利金钱若是有助于补链强链和教诲枢纽时代水平、具有较好发展远景，则雷同有望助力公司提高质料。

士兰微于2020年7月运行控股子公司的少数股权收购，拟刊行股份购买国度大基金持有的集华投资19.51%股权以及士兰集昕20.38%股权。尽管在走动时点标的公司仍处于损失状态，但标的公司已展现出淡雅的基本面，从历久看有意于上市公司发展。通过这次收购，士兰微进一步推动8英寸集成电路芯片坐褥线特等工艺研发、制造平台的发展，增强公司坐褥制造材干和异日盈利材干。

救助产业整合，围绕主业开展转型升级，提高上市公司竞争力。产业并购强化主业有关性，饱读舞同行业、潦倒游产业并购。饱读舞头部公司驻足主业加大对产业链上市公司的整协力度；饱读舞上市公司聚焦主业，用好并购重组器具，加大对同行业或潦倒游金钱的整协力度，提高上市公司质料。

本年，中直股份通过刊行股份购买金钱的花式，购买昌飞集团和哈飞集团100%股权，杀青了直升机业务的全面整合。公司通过本次走动整合航空工业集团直升机界限总装金钱，增强公司业务齐备性。

2024年6月，昊华科技刊行股份购买中化蓝天100%股权完成，本次重组匡助公司杀青氟化工产业链互补和协同。同期教诲公司盈利材干，重组落地后，预测将教诲上市公司的金钱界限、贸易收入和净利润水平，有助于上市公司进一步拓展收入来源。

预防失当走动

近期政策指出对重组估值、事迹承诺、同行竞争和关系走动等事项，进一步提高包容度，更好发达阛阓优化资源建树的作用，拓宽了优质金钱注入上市公司的空间。但同期，饱读舞上市公国法度彭胀并购重组，并不料味着对“伪重组”“借说念重组套利或炒作”掀开终南捷径。

在强本强基、严监严管的干线下，对显然非法作歹的步履，监管仍然会保持一以贯之的格调，切实保护好纷乱投资者利益，爱护老本阛阓“三公”原则。

关于跨界并购，聚首上市公国法度运作情况，不务空名分辩走动性质、走动目的等，判息走动风险，严把注入金钱质料关，谨防盲目跨界、忽悠式重组。对屯壳炒壳、玩意见、忽悠式重组、盲目跨界等走动历久从严监管，打击各样阛阓乱象。

目的不纯、主见不准、操作失当的并购重组走动失败概率频频较高，最终导致走动各方的努力付诸东流，使投资者正当职权受损。部分公司在停牌前股价大幅飞腾，可能存在内幕信息深入，进而导致重组失败。

如某公司股价在停牌权术重组前大幅飞腾，后经查实公司董事长涉嫌深入内幕信息被证监会立案，公司断绝本次走动。部分上市公司及阛阓主体存在“借势组之名、行套利之实”的不良动机。

如某上市公司泄漏重组预案复牌后股价大幅飞腾，半年后重组走动断绝，而公司持股5%以上进军股东、原骨子限制东说念主已于收购断绝前泄漏减持策划并减持过半；部分公司被自媒体等贴上“重组意见股”标签，股价炒作严重偏离基本面，如重组标的不足预期以致重组预期破灭，极易出现链接跌停。

本文作家：孙翔峰，来源：券商中国，原文标题：《刚刚，上交所最新发布！事关并购重组！》

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