18日，小米集团总裁卢伟冰在2024年功绩会上称，小米将进入总研发经费的1/4，大要70至80亿驾御到AI中。

“恒久来看，AI、OS和芯片三项被列为小米中枢技能。

短期来看，小米要作念好AI基建，开发话语大模子、多模态大模子等AI技能，搭建AI大模子落地的应用场景，比如超等小爱、智能座舱、智能驾驶等，小米里面也会诓骗AI技能进行里面提效。”

卢伟冰还在财报电话会上默示，预期2025年汽车业务毛利率大于即是Q1的毛利率。咫尺小米汽车业务还处于大进入阶段，在中枢技能研发、多车型开发、工场开辟、智驾技能进入等诸多方面均有布局，此外，还有一些暂不简略显露的进入。另外，咫尺小米里濒临汽车业务莫得终点明确的盈利时候表要求，但会勤恳改善该业务的盈利情况。

卢伟冰还默示，咫尺中国智高东谈主机市场竞争时势相对相识，各大厂商的市场份额终点接近，但畴昔三到五年会渐渐分化，头部品牌会越来越强，小米的指标是每年栽培1个点的市占率。

卢伟冰还提到，在“东谈主车家全生态”计策协同下，汽车匡助小米品牌达成明显破圈，小米15 Ultra累计到3月17日销量同比增长80%。

小米集团Q4财报骄矜，公司营收初次单季度攻击千亿大关，汽车业务毛利率20.4%，本年冲刺35万台托付指标。雷军默示，这是小米史上最强年报。

小米集团ADR好意思股盘初涨超6%，股价创盘中历史新高。

以下为问答全文：

Q1：对于小米EB业务，2024年小米SU7发布后取得远大得胜，随后在2025年2月发布的SU7 Ultra进一步颠簸了国内50万以上的豪华车市场，公司也已秘书上调2025年出货量指标至35万台。请问卢总，这些新增产能是通过提高现存坐褥线诓骗率达成的，如故来改过建产线？新增产能是否会主要用于知足高配订单坐褥？

A1：产能方面，咫尺咱们正在大幅提高产能，主要通过以下要领。第一个是现存产线挖潜，往常五个月每月托付量相识在2万台以上。经过里面评估，咱们以为仍有进一步挖潜的空间。

第二个是供应商互助。咱们近期举办了供应商动员大会，邀请了数百家供应商参与，但愿他们协助咱们保险供应。通过这种表情，咱们也粗略进一步栽培产能。

基于这些要领，小米将2025年托付指标从30万台上调至35万台。新增产能将用于知足全系列车型需求，而不仅限于高端车型（如SU7 Ultra）。排产谋略会平衡分拨，确保各居品线的供应。

Q2：对于国际市场拓展，本年小米在国际市场，尤其是AIoT业务上有不少新举措。卢总刚从国际出差归来，能否共享一下AIoT国际拓展的最新计较？以及新零卖模式在国际能否助力手机业务？

A2：对于AIoT国际市场拓展，从国际市场来看，后劲远大。咫尺，小米AIoT业务在国际占比约1/3，国内占比2/3。从市场后劲看，国际市场范围约为国内的两倍，意味着国际业务仍有四倍成漫空间。从拓展策略上看，新零卖历害常紧要的场地。具体比如小米网与小米之家并行。小米网会开得快少许，小米之家会开得慢少许。

小米网在多个国度如故上线，咫尺的运营成果终点好，凭借建壮的粉丝基础，用户更倾向于通过小米网购买居品。举例，小米SU7 Ultra在小米网上的销售发达终点出色，销量翻了好几倍。

本年是小米新零卖在国际拓展的元年。昨年年底，小米如故在东南亚地区开设了几家小米之家。咱们在波兰也开了欧洲的第一家直营“米家”。从咫尺的发达来看，这些国际小米之家的全体计议景况较好，考证了小米之家在国际市场的可行性。

是以咱们谋略在2025年加大国际小米之家的拓展力度。斟酌到二季度，大众会看到咱们在全球多个国度（包括东南亚、欧洲、日韩等市场）不时开设直营小米之家。这些新门店的开设将对小米AIoT业务的进一步栽培以及IoT居品的高端化起到紧要作用。咱们在中国市场已陶冶证了小米之家模式的得胜，因此咱们肯定国际市场的后劲是远大的。

2024年，小米IoT业务同比增长约30%。从细分数据来看，国际市场的增长速率快于国内市场，这与卢总提到的“国际市场契机更大”的不雅点一致。

Q3：对于AI，自昨年年底公司推出OS 2.0后，请问公司对用户使用AI的民风有哪些具体不雅察？举例，调用AI功能的活跃用户数目等。小米何如看待AI在小米生态系统中的恒久扮装？对于AI进入，本年小米在AI范畴的老本开支和研发用度谋略何如？具体会进入到哪些范畴？小米正在开辟新的工场，包括小米汽车工场二期和武汉大众电工场等。请问公司对本年全体老本开支的斟酌是什么？

A3：咫尺，咱们距离竟然的AI OS还有一定距离，可能需要2-3年时候，通过AI技能束缚优化OS来渐渐完善。咫尺手机上的AI功能用户在使用，但用户粘性尚未达到预期。

不外，超等小爱的推出给咱们带来了不少惊喜。自小米发布超等小爱以来，用户使用频率比较高，处置了如运动回应的诸多痛点，在座舱中也会阐扬紧要作用。

在小米“东谈主车家全生态”计策中，AI对于小米而言至关紧要。咱们有三大中枢技能，即AI、OS和芯片，是以，AI终点终点紧要。小米在AI方面的进入力度也比较大，本年300亿元的整个这个词研发用度里面，AI关系进入约占1/4（约75亿）。但从现款流角度来看，实质进入已逾越这一比例。可以说，小米在AI范畴的进入是远大的。

此外，2024年CAPEX（老本开支）已逾越100亿元，较2023年的增量包括汽车和AI关系的老本开支。斟酌2025年CAPEX还将进一步提高，主要增量如故汽车跟AI关系的CAPEX为主，但具体金额尚未便领略，但可以看到的是，除了研发成本外，咱们的老本开支也会捏续进入在AI上头。

Q4：近期国补提振了市场情感，四季度IoT范畴的强盛增长部分受益于此。本年一季度，会不会手机也和IoT业务一样将受益于国度补贴的带动？预期增长何如？除了需求带动外，公司也有居品结构的改善和市场份额的栽培，能否共享本年手机和IoT业务的全体斟酌？

A4：尽管国度补贴涵盖多个品类，但由于补贴政策的适用范围、补贴比例及最高金额各不疏导，其对不同品类的影响也有所各异。手机品类的国补从本年一季度运转试验，是以昨年第四季度险些未受国补影响，而昨年四季度的国补对大众电、平板、札记本等品类的增长的鼓吹作用如故比较大的。

小米里面更温顺全体市场与小米增长速率的对比。举个最毛糙的例子，像大众电，1，2月份的时候，其实大盘全体增速较低，部分品类致使未见增长，包括平板、札记本等都是这样一个基本情况，而小米的增长期超市场大盘及主要竞争敌手，部分竞品致使出现负增长。

国补对整个东谈主都是相通的政策，咱们更多要去看的是，跟别东谈主比，咱们是不是跑得更快？从这个点来看，小米整个品类里面会远高于市场大盘全体的成长。同期国补对高端居品的销售带动作用如故比较明显的。

咱们看手机市场，以1，2月为例，可能全体大盘增速不是荒谬快，可能2%-3%，3%-4%，关联词你会发当今不同居品里面，尤其高端居品的成长速率会高少许。

Q5：投资者温顺的中枢之一是成本结尾，荒谬是内存过头他关节器件的成本波动。请问与昨年比较，本年景本是呈现上行趋势，如故保捏相识？

A5：对于供应链成本趋势，本年关节器件未出现明显的成本高涨趋势。除了内存，内存需永诀为DRAM（内存）和 UFS（闪存）。内存需永诀GDDR4和GDDR5。咫尺，GDDR4处于偏多余状态，GDDR5短期内可能略有病笃，但昨年四季度和本年一季度成本如故出现了大幅下跌。

本年尚未发现任何干键元器件的成本高涨会对小米全体居品毛利率产生紧要影响，与2024年比较，斟酌全体成本可控。除了这个，比如面板价钱全体相识，未见明显加价趋势，短期内，部分品类（如车载面板）可能会出现价钱波动。

Q6：汽车业务四季度的毛利率逾越了20%，且汽车及立异业务的净亏欠逐季收窄，在不到第一个好意思满的年度就达到这样好的水平，历害常惊艳的。跟着后续小米SU7的发布及新产能的扩展，能否帮咱们斟酌2025年汽车毛利率的趋势？市场无边温顺汽车业务何时达成盈利，能否提供关系预期？

A6：斟酌2025年，斟酌后续季度的毛利率将大于或即是Q1的水平。咫尺，汽车业务仍处于大进入期，包括中枢技能研发、多车型开发、工场开辟、智能驾驶进入，包括不简略显露的一些进入等，是以小米里濒临盈利时候表莫得明确要求，但会捏续勤恳改善利润的情况。

Q7：互联网业务四季度营收创历史新高，尤其是告白增长得终点好，思请问一下具体原因。

A7：互联网收入立异高有几个原因，第一个是存量用户捏续增长。第二个高端机型占比栽培，用户结构进一步优化，这两个为互联网收入增长奠定基础。

告白业务发达尤为高出，增长的中枢驱上路分包括高端机型销量增长，提高预装告白单价。另外，国际市场快速增长，栽培了告白溢价技艺。

互联网往常一两年毛利率捏续改善，主要受益于告白业务占比越来越高，这历害常健康的状态。告白的毛利率高于游戏等其他互联网业务，而且跟着各人全体毛利率的栽培，包括高端居品的渗入率越来越高，国内和国际市场的ARPU（每用户平均收入）均达成健康增长，在两者的带动下，互联网业务全体毛利率在提高。

Q8：小米在国内的零卖网罗扩展情况及畴昔计较何如？荒谬是支柱展示车辆的店铺数目咫尺达到若干？

A8：小米谋略将国内线下门店数目存量扩展至2万家。同期，将开辟400家面积逾越400-500平方米的汽车与3C会通门店，并捏续扩展托付中心，扩展了后对小米的刚正也很大。举例新门店选址更优、面积更大、形象更高档，且凭借小米品牌的强拉力和极强的流量上风，粗略比同业赢得更优惠的房钱条件。

找小米开店的物业如实也历害常多，但小米坚捏“店不好不开”的原则。

Q9：AI Agent在互联网范畴的应用已受到宽泛温顺，但在物联网（IoT）范畴的后劲尚未被充分挖掘。小米何如诓骗其在“东谈主车家全生态”中的上风，鼓吹AI Agent在IoT设备中的应用？

A9：对于AI在互联网和物联网的应用，小米的上风第一在于小米领有海量设备、用户、场景和数据，为AI技能的应用提供了坚实基础。这亦然为什么本年小米会捏续加大在AI方面的进入，刚才也提到了本年约300亿研发用度里面逾越1/4用于AI范畴，实质现款流进入可能更高。

AI要点场地包括，第一，作念好技能的底座，把AI的底座建好是作念好其他事情的前提。第二，夯实技能层，包括咱们几个紧要的大模子。第三个在于交互，作念好比如超等小爱这些居品化。超等小爱咫尺用户的口碑还历害常终点好。

Q10：大众电业务的恒久指标是什么？小米IoT业务运动两个季度保捏50%以上增长，四季度范围同比增多约100亿，我猜里面应该许多是来自于空冰洗（空调、雪柜、洗衣机）等大众电。小米何如看空冰洗业务的市场空间？恒久是否打算将其发展至与手机业务相配的范围？

A10：自2023年起，小米负责将大众电业务升级为计策业务，并加大进入，比如肆意投资技能，作念出了一些居品的托付。第二是昨年开工的工场斟酌本年年底运转投产。还有咱们进入1万平方米实验室，这几个是咱们终点紧要的投资。大众电整个这个词市场的空间我以为历害常终点大的。小米昨年大众电业务收入增长超50%，本年指标增长还要超50%，且本年空调业务指标排到第三名，2030年指标成为行业前两名。

咫尺70%以上的小米空调用户已达成联网，某些品牌百分之几跟咱们险些是十倍的差距，不联网的话就作念不到像OT的技能，许多技能都作念不了。像许多如“风避东谈主”“风跟东谈主走”等自动化方面，咱们的技能率先终点多的。咱们最近也发布了中央空调，当作技能最复杂、价钱高亢、就业要求高的居品线，咱们的预售速率或销量超预期。是以岂论是空调如故洗衣机都有终点大的契机，本年小米大众电运转出海，其中东南亚市场已开启销售，并取得考究反响，是以空冰洗的契机远大，咫尺我都没看到它的天花板在哪。

Q11：手机和汽车业务有莫得协同效应？公司手机ASP（平均售价）在往常几个季度捏续栽培，高端机型占比显贵栽培，背后原因是什么？公司是否有关整个据骄矜汽车业务的得胜如故敌手机业务产生一些协同的效应？举例，小米手机客群是否因汽车业务得胜上市而发生明显变化？

A11：小米汽车与其他业务板块已展现显贵的协同效应，举个例子，这一次春节时代，小米汽车的销量数据比芜俚实质还要高，为什么？很毛糙，小米有大都的汽车门店布局在购物中心里，春节时代市集客流量激增，大众都会在里面吃饭、去看电影，去文娱。大众逛门店看了车后就买了。

小米SU7 Ultra与小米15 Ultra同期发布，两者销量均发达优异。小米SU7 Ultra卖得好大众都知谈，小米15 Ultra销量咫尺为止同比增长了80%，进一步考证了手机与汽车的协同效应。

小米的全品类协同效应正在加快开释，不单是是手机与汽车的协同，更是全品类互相加成，鼓吹小米整个品类都在高速的成长，而况ASP（平均售价）也在快速栽培。2024年只是咱们的第一年 ，如果再过三年，再过五年，大众可以思象这种协同作用阐扬出的价值。

2024年，小米IoT业务收入从2023年的800亿增长至1000亿，增幅约200亿。增长不仅来跋扈众电，还包括可衣服设备及生态链居品等多个品类，是以主要的增长不单是是来自于大众电，其他的几个品类增长也历害常可不雅的。

Q12：Ultra开售后需求隆盛，当今托付周期为13-16周。小米SU7系列亦然热度不减，这个托付周期接近40周。小米在中恒久的产能计较是什么？互联网许多增长来自于告白，跟着国际结尾居品组成愈加丰富，是否可期待手机除外的互联网收入？除告白外，国际用户在游戏或其他互联网业务形态上的孝敬是否有增长后劲？

A12：刻下主要瓶颈是托付技艺，小米正负重致远在保证质地的前提下扩大产能，镌汰托付周期。基于恒久指标，小米已将2025年汽车出货量指标从30万台上调至35万台，并通过里面挖潜和产能扩展达成这一指标。

国际互联网收入占比已接近1/3，且国际用户数目捏续增长。咫尺国际互联网收入主要来自告白，包括预装告白、搜索告白和成果告白。

Q13：对本年手机市场的认识，小米在中国市场的份额近期显贵栽培，本年敌手机市场销量和市场份额的预期何如？小米在西欧市场的市场份额有所下滑，小米谋略何如调换策略以栽培在西欧市场的发达？

A13：斟酌本年手机市场全体增长有限，涨幅可能仅在1-2%之间，不到2%-3%。小米昨年销量为1.69亿台，本年指标为1.8亿台，同比增长约1100万台，市场份额栽培约1个百分点。咫尺这个阶段咱们最紧要的是温顺居品结构优化和 ASP（平均售价）栽培，比范围愈加紧要。

诚然，咱们恒久指标是到2027年攻击2亿台销量。畴昔大众可能会看到2亿大关三家，酿成2亿台、1亿台、5000万台的行业梯队，范围效应也会显现出来。

敌手机市场的认识，中国市场有些各异，因为受到国补影响，但全体利好高端机型的增长。

小米在西欧市场的市场份额有所下跌，主若是因为小米在西欧方面作念了一些策略化调换，咱们以为最紧要的是作念好中高端市场，是以小米专诚减少初学级居品的销量，因为其对品牌价值孝敬有限，而将更多资源进入中高端市场。小米系列一个是999欧元起，一个是1499欧元起，关联词整个这个词销售还历害常可以的，小米是基于每个区域的市场特色去作念优化，而不是每个市场都卖终点多。

日本市场也在减少初学级居品销售，聚焦中高端机型，调换之后咱们可能会发现市场份额、品牌溢价技艺（ASP）都会有一个比较好的成长，这是一个短期的调换。

Q14：对于汽车智驾市场，近期友商在智驾范畴选拔下千里策略，小米何如看待这一趋势对市场的影响？除了捏续鼓吹技能立异外，小米在智驾范畴还有哪些具体支吾谋略？

A14：智驾很紧要，是以小米将智驾当作AI要点投资场地。近期，中国市场的同业企业纷繁将智驾技能下千里至更廉价位的车型，小米对此捏积极作风，以为这一趋势有助于攻讦用户体验智驾的门槛，加快市场普及。自动化是小米的上风区，畴昔越多越多的车型会看到小米在智驾方面优秀的发达。

Q15：小米中央空调这块作念的还历害常的优秀，但另外一方面中央空调的销售渠谈可能有点偏B端，与以往径直卖给C端的用户模式有各异性，请问小米这种偏ToB业务后续有莫得进一步的谋略？

A15：对于中央空和洽B端方面，咫尺小米莫得任何谋略去作念B端，因为C端市场饱胀大，咱们都备没看到它的天花板，而且C端市场在往常终点不透明，小米进来了之后，咱们既粗略提供终点好的居品，提供终点好的品性，而况让咱们就业的整个这个词的流程变得终点的透明。大众装修屋子就知谈这个行业有何等不透明。小米全体业务如故存身于C端，且空间远大。

风险领导及免责要求 市场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未有计划到个别用户特殊的投资指标、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否允洽其特定景况。据此投资，包袱自夸。